Kunstmatige intelligentie biedt softwarebedrijven nieuwe groeimogelijkheden, maar bedreigt tegelijkertijd bestaande verdienmodellen. Wat betekent dat voor investeerders in private equity? Tijdens de Private Markets Summit 2026 van BB Capital Investments op 28 oktober bespraken Nancy Kouwenhoven van BB Capital Investments en Adriaan van Gerrevink en Clemens Feil van Neuberger Berman hoe AI de softwaremarkt verandert en welke bedrijven het beste zijn voorbereid op deze technologische ontwikkeling.
Kan een softwarebedrijf dat jarenlang een sterke marktpositie heeft opgebouwd, straks worden vervangen door een AI-toepassing die in enkele minuten wordt ontwikkeld? Het was een van de vragen die tijdens de break-outsessie in de Vuursche Lodge aan bod kwamen.
De discussie werd geleid door Nancy Kouwenhoven. Adriaan van Gerrevink introduceerde Neuberger Berman, een internationale vermogensbeheerder met ruim 600 miljard dollar onder beheer. Vervolgens liet Clemens Feil, werkzaam binnen het private-equityteam in Londen, zien hoe AI de investeringspraktijk en de waarde van softwarebedrijven beïnvloedt.
AI verandert het werk van investeerders
Neuberger Berman maakt inmiddels gebruik van AI om uiteenlopende werkzaamheden binnen de organisatie te ondersteunen. De technologie helpt onder meer bij het analyseren van informatie, het uitvoeren van onderzoek en het efficiënter organiseren van bestaande processen.
Ook bij de beoordeling van investeringen krijgt AI een steeds grotere rol. Grote hoeveelheden informatie kunnen sneller worden verwerkt en eerdere analyses kunnen gemakkelijker worden geraadpleegd. Volgens Feil biedt dat investeerders de mogelijkheid om efficiënter te werken en zich meer te richten op de inhoudelijke beoordeling van ondernemingen. Dat leidt vooralsnog vooral tot hogere productiviteit. Uit onderzoek onder 145 private-equitymanagers, gezamenlijk betrokken bij meer dan 10.000 portefeuillebedrijven, blijkt dat AI voornamelijk wordt ingezet om bestaande processen efficiënter te maken. Grootschalige personeelsreducties door AI zijn daarbij nog niet zichtbaar.
Niet ieder softwarebedrijf is even kwetsbaar
Volgens Feil hebben beursgenoteerde softwarebedrijven de afgelopen periode forse koersdalingen doorgemaakt, omdat beleggers vrezen dat AI bestaande toepassingen overbodig maakt. Die reactie is volgens hem te algemeen. Het onderscheid tussen kwetsbare en weerbare softwarebedrijven wordt juist steeds belangrijker. Vooral aanbieders van eenvoudige toepassingen met één specifieke functie lopen risico. Zulke oplossingen kunnen relatief gemakkelijk worden nagebouwd met AI.
Bij software die diep is geïntegreerd in de bedrijfsprocessen van klanten ligt dat anders. Feil noemde IFS, dat software levert voor het beheer van complexe industriële installaties, en ModMed, dat gespecialiseerde medische praktijken ondersteunt. Deze bedrijven beschikken over jarenlange klantrelaties, specifieke kennis en grote hoeveelheden eigen data. Hun software is bovendien nauw verweven met dagelijkse werkzaamheden, waardoor overstappen naar een alternatief ingewikkeld is. AI kan zulke ondernemingen juist versterken. ModMed gebruikt bijvoorbeeld AI om medische aantekeningen automatisch te verwerken binnen zijn bestaande softwaresysteem.
Hoe verandert de prijs van software?
Vanuit de zaal kwamen kritische vragen over de houdbaarheid van bestaande verdienmodellen. Als AI softwareontwikkeling goedkoper maakt, waarom zouden klanten dan dezelfde abonnementstarieven blijven betalen? Feil erkende dat de prijsdruk kan toenemen. Tegelijkertijd wees hij erop dat AI zelf ook aanzienlijke kosten met zich meebrengt, onder meer voor rekenkracht en dataverwerking. Niet iedere toepassing is daardoor automatisch goedkoper.
Ook de bescherming van bedrijfsgegevens kwam ter sprake. Een deelnemer vroeg of vertrouwelijke informatie die ondernemingen aan AI-systemen toevertrouwen uiteindelijk niet tegen hen gebruikt kan worden. Feil benadrukte het belang van afgeschermde bedrijfsomgevingen waarin gegevens niet worden gebruikt om externe AI-modellen te trainen.
Op de vraag of AI inmiddels tot andere investeringsbeslissingen heeft geleid, bleef hij voorzichtig. De analyses worden sneller en uitgebreider, maar hij kon niet vaststellen dat Neuberger Berman daardoor wezenlijk andere bedrijven koopt.
De belangrijkste conclusie van de sessie was dat AI niet het einde van de softwaresector betekent, maar wel een nieuwe scheidslijn creëert. Softwarebedrijven die eenvoudig vervangbare functies aanbieden, staan onder druk. Ondernemingen met bedrijfskritische toepassingen, unieke data en sterke klantrelaties kunnen AI juist gebruiken om hun concurrentiepositie verder te versterken. Voor private-equitybeleggers wordt het daarmee steeds belangrijker om niet alleen naar de huidige winstgevendheid van een softwarebedrijf te kijken, maar vooral naar de houdbaarheid van zijn verdienmodel.
Bob Hardus
Bob heeft een achtergrond in journalistiek en specialiseerde zich later in search en content marketing. Hij adviseert organisaties over het vergroten van online zichtbaarheid en het inzetten van storytelling.
