Binnen de private equity branche wordt een bepaald soort prestatievergoeding voor managers van een fonds een carried interest genoemd. Het maakt deel uit van de beloningsstructuur die van belang is voor het engageren en in dienst houden van managers.
Prestatievergoeding Fondsmanager
Een carry, zoals carried interest ook wel wordt genoemd, is een soort vergoeding voor de prestaties van managers of General Partners van een fonds. De beloning bestaat uit een deel van de baten. Een manager krijgt dit uitbetaald samen met de management fee. De carried interest kan worden gezien als een beloning voor goede prestaties, maar is tevens bedoeld als waardecreatie voor geldschieters.
Winstdeling Private Equity
Carried interest kan worden gezien als een soort winstdeling. Zo wordt het ook toegepast binnen de private-equity branche. Als er baten te verdelen zijn binnen een fonds, dan wordt een gedeelte hiervan opgesplitst onder de General Managers. In de meeste gevallen gaat het om 20%, maar de verhouding kan fluctueren. Wat er van de opbrengsten overblijft is bedoeld voor Limited Partners of investeerders in het fonds. Door carry toe te passen als een honorarium, blijven de interesten van General Managers en Limited Partners evenwijdig aan elkaar.
Hurdle Rate
Ook hurdle rate is belangrijk op het gebied van carry. Dit is het minimum te behalen fonds rendement. Dit moet worden bereikt voordat de GP de carry kan claimen. Het percentage fluctueert in veel gevallen tussen de 7-8%. Wanneer dit percentage wordt overtroffen, is een GP zeker van een beloning voor zijn prestaties. De werkwijze wordt op deze manier gehanteerd om de GP aan te zetten tot het behalen van hoge winsten.
Clawback
Ook de clawback-regeling maakt een belangrijk onderdeel uit van carried interest. Bij deze regeling moet de GM de carry gedeeltelijk terugbetalen wanneer het verwachte rendement niet wordt behaald. Dit creëert een eerlijke verdeling van de winst en geeft LPs de bescherming die nodig is.
Berekening van Carried Interest
De carry berekening kan veelomvattend zijn. Hoe veelomvattend hangt af van diverse invloeden. Dit zijn de fonds prestaties, de looptijd van de investering en de condities die de LPs en de GP samen hebben vastgesteld. De calculatie moet open en begrijpelijk zijn om onduidelijkheden te kunnen voorkomen.
Binnen de private-equity branche vormt carried interest essentieel component van de beloningsstructuur. Het motiveert managers van een fonds om goede winsten te halen en creëert waarde voor geldschieters. Door goed op de hoogte te zijn van de structuur van carried interest, kunnen zowel geldschieters als managers gestroomlijnd samenwerken om het doel van de investering te bereiken.
