Elke week treft u hier op vrijdag de laatste updates van BB Capital Investments. Met insights en nieuws over onze portfoliobedrijven en de fondsen waar we met BB Capital Fund Investments in investeren. Maar ook: waar zijn we geweest, wat hebben we gezien en wat valt ons op? Wij delen het graag.
BB Capital Academy
Afgelopen week dook een deel van ons team tijdens een inspirerende en interactieve sessie vol in de wereld van Financial Due Diligence. Niemand minder dan Freek van der Linden (Managing Director bij RSM en gastdocent aan de Universiteit Maastricht) nam ons mee achter de cijfers.
Onder het motto “Behind every number is a story — financial due diligence helpt je het juiste verhaal te lezen” kwamen cruciale thema’s aan bod, waaronder:
– Analyseren van ondernemingen & quality of earnings
– Normalised EBITDA & adjusted net debt
– Net working capital seasonality en targets
– Cashflowanalyses & het identificeren van eenmalige posten
Het doel? Potentiële risico’s en de impact op waarderingen nog beter leren herkennen, met praktische inzichten die we direct kunnen toepassen in de praktijk. Dank aan Freek voor een mooie en leerzame ochtend!
Argos Index: private equity in de lift
De Argos Index Q1 2026 toont dat de Europese mid-market in de lift zit, al blijven selectiviteit en prijsdiscipline de markt bepalen. Na een periode waarin waarderingen onder druk stonden, steeg de index in het eerste kwartaal van 2026 naar 8,6x EBITDA. Dat wijst op een gematigd herstel ten opzichte van het lagere niveau in de voorgaande periode, maar nog niet op een breed gedragen omslag in de markt.
Volgens de Argos Index wordt het herstel binnen deze context vooral gedreven door hernieuwde activiteit van private-equitypartijen. De multiples die investeringsfondsen betaalden, stegen in Q1 2026 naar 10,0x EBITDA, een terugkeer naar het niveau van de tweede helft van 2025. Strategische kopers bleven daarentegen beduidend voorzichtiger met multiples van 7,8x EBITDA. Deze divergentie (zie onderstaande grafiek) onderstreept dat het herstel in de mid-market vooral PE-gedreven en selectief is.
Nog geen nieuwe piek op komst
Tegelijkertijd is het marktbeeld niet onverdeeld positief. De opleving in multiples is geen terugkeer naar de dynamiek van eerdere piekjaren, maar laat zien dat kwalitatieve assets opnieuw de aandacht trekken van financiële kopers. Vooral sectoren als gezondheidszorg, software en B2B-services trokken de aandacht van financiële kopers; volgens Argos waren PE-transacties in Q1 2026 juist in deze sectoren geconcentreerd, die doorgaans hogere multiples kennen. Voor investeerders is de les helder: waardecreatie volgt niet uit een algemene marktstijging, maar uit het vermogen om de juiste bedrijven binnen de sterkste sectoren te selecteren.
Waarderingsverdeling normaliseert
Het aandeel transacties onder 7,0x EBITDA daalde van 27% in Q4 2025 naar 22% in Q1 2026, terwijl deals boven de 15x EBITDA beperkt bleven tot 6%. Dit wijst erop dat de extreme waarderingsdruk afneemt. Tegelijkertijd blijven kopers terughoudend om hoofdprijzen te betalen zonder een ijzersterke onderbouwing vanuit groei, margekwaliteit of strategische positie.
Ondanks deze positieve signalen blijft voorzichtigheid geboden. De opleving zou ook kunnen wijzen op selectieve private-equityactiviteit en de mix van deals, in plaats van een breed herstel van de marktcondities. De macro-economische achtergrond blijft uitdagend door de hogere langetermijnrente, geopolitieke onzekerheid en zorgen over de economische groei. Volgens Argos hangt de duurzaamheid van het herstel af van de mate waarin PE-activiteit aanhoudt én van de verdere ontwikkeling van de macro-economische omgeving.
De Argos Index concludeert dan ook dat de Europese mid-market zich in een fase van voorzichtige normalisatie bevindt. De scherpe waarderingsdruk van 2024 en 2025 lijkt af te nemen, al blijft het herstel selectief. Voor investeerders betekent dit dat toegang tot kwalitatieve dealflow, sectorfocus en langetermijndiscipline doorslaggevend blijven voor waardecreatie.
Sleutel tot duurzaam rendement
Nu private equity opnieuw het voortouw neemt in de Europese mid-market, ligt de sleutel tot duurzaam rendement bij een gedisciplineerde allocatie naar private markten en een focus op kwalitatieve bedrijven met structureel groeipotentieel.
Alle analyses doornemen?
De Argos Index is te downloaden.
Eight Advisory: Summer Cocktail
Casper Oei en Guido ten Voorde waren gisteren bij de Summer Cocktail van Eight Advisory in het West-Indisch Huis in Amsterdam. In een sfeervolle setting kwamen adviseurs, ondernemers en investeerders samen voor een ontspannen avond met goede gesprekken, live jazz en een mooie borrel. Tussen de muziek en ontmoetingen door deelde Philippe Fimmers, Partner bij Eight Advisory, zijn kijk op het belang van ondernemerschap, samenwerking en vertrouwen. Het was een leuke avond om bij te praten met goede bekenden en nieuwe mensen. Het is duidelijk; de zomer komt eraan!
Susan van Koeveringe
Susan is opgegroeid in een ondernemersgezin en startte na haar studie Bedrijfskunde Finance Investments bij ABN AMRO bank. In 2007 richtte ze BB Capital op, om ondernemers en de professionele financiële wereld van Private Equity te verbinden.
