BB Capital's Friday Feed - Edition #82

Om de maand af te sluiten blik ik, Susan van Koeveringe, Managing Partner bij BB Capital, in de rubriek “Friday Favorites” persoonlijk terug op waar we zijn geweest, wat we hebben gezien en wat mij is opgevallen.

Wat een maand; van giga stortbuien tot stralend strandweer. Dan ging het er in de wereld van private markets een stuk minder onstuimig aan toe. De maand juli betekende vooral hele leuke events om de zomer te vieren. De ‘gevierde’ vijf highlights zijn dan ook zeker geen toplijstje, maar een dwarsdoorsnede van een heerlijke maand!

In juni kondigden wij onze deelneming in de Rolf groep al aan. Op 16 juli vierden wij het met taart en champagne tijdens de officiële closing. Ons team kreeg voor die gelegenheid namens de Rolf groep een kist vol verse kersen van De Rolf groep van Ellen ter Horst – Duursema en Prince Heyliger. Een heerlijke ode aan de Betuwe, waar het hoofdkantoor van de Rolf groep gevestigd is.

De private markten zijn weer grotendeels terug op het niveau van vóór de pandemie wat betreft kapitaalwerving, investeringsactiviteit en waarderingen. Hierdoor is een gunstig klimaat voor nieuwe private investeringen ontstaan. In 2023 was de kapitaalwerving gefocust op grote fondsen, waardoor met name kleine en middelgrote private beleggingsstrategieën bijzonder aantrekkelijk waren.

Hoewel de rente waarschijnlijk nog langer hoog zal blijven, verwacht Nils Rode, Chief Investment Officer (CIO) van Schroders Capital, één van de fondsen waar we met BB Capital Fund Investments in investeren, dat de afnemende inflatie en mogelijke renteverlagingen op korte tot middellange termijn positief uitpakken voor private beleggingen.

Private credit

Private credit blijft in de meeste markten zeer aantrekkelijk. Ondanks de piekende rente in de ontwikkelde markten verwacht Rode dat deze langer hoog zal blijven dan de niveaus van de afgelopen twee decennia, wat een kans suggereert om te her-alloceren naar private credit.

Ieder kwartaal publiceert fondsmanager Argos Wityu de Mid-Market Argos Index, die transacties van niet-beursgenoteerde MKB’s in de Eurozone bijhoudt. De transactiewaarde van een bedrijf wordt hierin berekend aan de hand van een EBITDA multiple, die aangeeft hoeveel keer het operationele resultaat (EBITDA) een bedrijf waard is.

In Q2 2024 stabiliseerde de Argos Index op 8,9x, iets boven het 20-jarig gemiddelde. De meest opvallende ontwikkeling is dat gedurende het kwartaal 48% van de mid-market transacties werd uitgevoerd tegen ‘extreme’ multiples van onder de 7x (31% van het volume) of boven de 15x (17% van het volume). Dit duidt op een aanhoudende polarisatie in de markt.

Het geschatte volume van mid-market deals daalde in Q2 2024 tot het niveau van Q4 2023. Desondanks wordt verwacht dat dit segment de komende periode langzaam zal herstellen, gedreven door een wereldwijde opleving van de totale M&A-markt, mede door afnemende inflatiedruk en de verwachting van dalende rentetarieven.

Wist u dat Argos Wityu deel uitmaakt van de portefeuille van BB Capital Fund Investments en daardoor voor u beschikbaar is? Bezoek onze website voor meer informatie over investeren in private equity.

De komende drie weken tref je hier geen reguliere Friday Feed, maar onze Summer Weekly, waarin we verder inzoomen op de private markets waar we ons met BB Capital Fund Investments in specialiseren; private equity, private credit en impact investeren. 

Even geen updates van het kantoor en de events die we bezoeken, maar met onze indepth analyses, interviews en andere content rondom deze kennisgebieden alle reden om ook vanaf het strand op vrijdag even bij ons in te checken!