BB Capital’s Friday Feed – Edition #119

Maandag waren Susan van Koeveringe en Mathijs Biesta bij KKR. Op het Engelse The Grove resort op het platteland net buiten Londen werden zij op de hoogte gebracht van de ontwikkelingen in de Europese portefeuille van KKR en die van de private equity sector in het algemeen.

Sterk begin
Voor KKR is het jaar sterk begonnen met maar liefst 3 nieuwe transacties in het fonds. Er werd veel gesproken over ‘The Macro’, oftewel de macro-economische ontwikkelingen. Henry McVey, partner van het KKR Global Macro team, ging in sneltreinvaart door veel slides met cijfers en grafieken. Uiteraard veel over de handelstarieven met de VS. De grootste landen waarmee de VS zaken doen en waarmee zij een handelstekort hebben zijn China, UK en Japan. Niet gek dat juist China en UK als eerste tot een (voorlopig) onderhandelingsresultaat komen. Japan zal spoedig volgen, aldus KKR. De boodschap in het algemeen als het om ‘The Macro’ gaat: focus op de dingen waar je controle of invloed op hebt, “distinguish the signal from the noise.”

BC Partners: fondsupdate

Woensdag woonde Nancy Kouwenhoven de fondsupdate van BC Partners bij. BB Capital Private Equity is investeerder in fonds XI, een fonds met vintagejaar 2021, dat tot op heden een mooie performance laat zien, waarbij al twee bedrijven hebben bijgedragen aan een dividenduitkering. Uiteraard werd ook hier stilgestaan bij de ontwikkelingen op geopolitiek en macro-economisch niveau. Er werden een aantal analyses getoond van de impact van de U.S. tariffs.

Europese focus
De belangrijkste conclusie voor BC Partners specifiek was dat de portefeuille beperkt beïnvloed wordt hierdoor: meer dan 70% van de omzet wordt gerealiseerd binnen Europa en betreft dienstverlening, goederen die naar de US geëxporteerd worden zijn minimaal en er zijn geen investeringen in de meest sensitieve sectoren die direct geraakt worden door de handelstarieven.

Pemberton: Investor Day 2025

De week werd afgesloten bij de Investor Day 2025 van Pemberton in het sfeervolle Londense Lanmark Hotel. Pemberton is een van de eerste fondsen in BB Capital Private Credit, met ca. €24 miljard vermogen onder beheer. Susan en Mathijs waren niet alleen aanwezig voor de update van de portefeuille, maar ook om te leren over de diverse diepgaande topics die spelen in de private credit markt.

Europese M&A markt 
Het Mid-Market Debt Fund van Pemberton financiert private equity transacties in Europa. Deze markt groeit hard omdat banken door sterke regulering minder competitief kunnen zijn. Net als bij KKR ging het ook veel over het verschil tussen de VS en Europa op dit moment. Of liever gezegd: de kansen die er de komende jaren in Europa liggen terwijl de groei in de VS onder druk staat. Dit uit zich onder andere in een beter presterende fusie & overnamemarkt ten opzichte van de VS in Q1 2025. En dat is goed voor Pemberton, want dat betekent dat er transacties te financieren zijn.

Susan heeft van de gelegenheid gebruik gemaakt om Steven Craig, Portfolio Manager bij Pemberton, en Boris Harmsen, Head of Origination Europe bij Pemberton, te spreken over de ontwikkelingen en kansen in private credit. Het interview is binnenkort te lezen via onze website en nieuwsbrief.